法律保护是行政监管的有效补充吗？——基于上市公司虚假陈述行政处罚的实证检验

发布时间：2023-05-06 17:38

　　本文考察了当上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚时,地区法律保护水平差异是否以及如何影响资本市场的短期反应。研究表明,地区法律保护水平与受罚公司累积异常收益率之间呈显著正相关,这表明法律保护水平发挥了补充治理作用,进一步分析发现其存在"事前威慑"和"事后监督"两种治理渠道。研究结果为法律保护的补充治理功能提供了证据支持,为加强投资者民事法律保护提供了理论参考。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)变量设计
        1. 因变量：个股累积异常收益率
        2. 自变量：法律保护水平
        3. 控制变量
        4. 回归模型
四、实证结果
    (一)法律保护水平影响行政处罚公告资本市场反应的客观表现
        1. 个股累积异常收益率CAR[-3,+3]的均值与组间差异T检验
        2. 回归结果
    (二)进一步研究：法律保护水平影响资本市场反应的渠道分析
    (三)进一步研究：法律保护水平影响资本市场反应的调节因素
    (四)稳健性检验
        1. 补充证据：民事诉讼立案公告日的市场反应
        2. 其他稳健性检验
五、结论与启示



本文编号：3809332