自动化交易监管:美国的发展及对我国的启示

发布时间：2022-11-12 15:32

　　作为电子通信技术与交易的结合,自动化交易的初衷旨在解决客观环境中的市场难题。但在其发展的过程中,单纯通过技术手段或市场自我调节难以克服此种交易制度本身所蕴含的风险。出于对市场竞争公平性的维护、对自动化交易风险克服的考虑,必要、正当且适度的监管是自动化交易功能发挥的制度保障。通过对美国商品期货交易委员会监管应对和《自动化交易条例》的总结分析,可以发现美国对于自动化交易从温和且分散的监管逐渐向体系化监管过渡。以此为鉴,我国应正视自动化交易风险并进行预防性和前瞻性的监管考量,从加强对自动化交易的合规性约束、突出对自动化交易的风险控制、提高自动化交易服务提供者的管理水平对自动化交易实行差异化管理等方面来建立对自动化交易监管的制度基础。 

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、自动化交易的发展脉络及行为界定
二、自动化交易的监管逻辑
    1.证券监管目标下对交易和定价功能的达成
    2.对相伴而生的自动化交易风险的克服
    3.对证券市场竞争公平性的维护
    4.对自动化交易监管的适度性
三、美国对于自动化交易的监管历程
    1.自动化交易的监管应对及CFTC的行动
        (1)监管初衷:对新兴交易技术和交易模式的风险防范
        (2)美国对自动化交易监管较为温和且分散
    2.从分散的监管规范到系统的《自动化交易条例》
        (1)CFTC对自动化交易监管的发展
        (2)《自动化交易条例》的监管要点概览[23]
    3.对与人工智能相结合的智能投顾的监管
四、他山之石:对我国自动化交易监管的启示
    1.重视自动化交易蕴含的风险并进行监管应对
    2.加强对自动化交易的合规性约束
    3.突出对自动化交易的风险控制
    4.提高自动化交易服务提供者的管理要求
    5.对自动化交易实行差异化管理


【参考文献】：
期刊论文
[1]智能投顾的发展现状及监管建议[J]. 姜海燕,吴长凤.  证券市场导报. 2016(12)
[2]美国股权及其衍生品市场结构监管政策回顾与启示[J]. 鹿波.  金融理论探索. 2016(05)
[3]美国证券市场自动化交易的发展现状和问题[J]. 路一.  经营管理者. 2016(08)
[4]金融监管制度下的证券监管:发达国家的基本经验及启示[J]. 李哲.  社会主义研究. 2013(02)
[5]证券监管的目标定位:理论分析与中国选择[J]. 赵娟.  金融与经济. 2010(08)
[6]证券监管的目标和路径[J]. 宋晓燕.  法学研究. 2009(06)
[7]论公平竞争权——竞争法基石范畴研究[J]. 刘大洪,殷继国.  西北大学学报(哲学社会科学版). 2008(06)
[8]从自由竞争权到公平竞争权——市场主体竞争权的现代性话语[J]. 殷继国.  新疆财经大学学报. 2008(01)



本文编号：3706624